伴隨著5月以來接二連三上漲的勢頭，拼多多市值再次超過京東。到美股14日收盤，拼多多股價報收于60.84美元，現(xiàn)在總市值約728.64億美元。京東股價報收于48.96美元，現(xiàn)在總市值約718.46億美元。

隨后京東發(fā)布了最新的2020年第一季度財報，凈營收為1462億元人民幣（約合206億美元），同比增加20.7%，又推動了京東市值進一步攀升。

拼多多、京東兩者之間，在市值比拼上，體現(xiàn)出一種“勢均力敵”的態(tài)勢。值得注意的是，這不是拼多多第一次反超京東。早在2019年，拼多多就曾創(chuàng)造了“多次”市值超京東的歷史記錄，而伴隨著市值反超，兩者關于電商老二寶座的搶奪更為外界津津樂道。

兩者圍繞著用戶、商場、GMV等指標開足馬力，你爭我奪，互不相讓。伴隨著搶奪，兩者在資本商場“斗法”越發(fā)頻繁，不過整體來看，算是不相上下。2019年，實力更強的京東技高一籌，一向憋著氣想要超越京東的拼多多，究竟仍是沒完結(jié)戰(zhàn)略目標。

新的一年，拼多多開始“悄悄補課”補償短板，新增募資11億美元補充彈藥、入股國美補充品類短板、五五購物節(jié)、建設物流等動作，每一樣都更深化電商生態(tài)。

單從這些動作來看，有備而來的拼多多好像并不只是沖著京東來的。但從實際狀況來看，比較實力雄厚的阿里，拼多多此舉對京東的沖擊更直接一些。

拼多多銳意進取

在與京東的比拼中，拼多多歷來體現(xiàn)均非常的超卓，完成了多次對京東“里程碑”含義的趕超。

首先，是月活用戶數(shù)量的趕超。拼多多上市之前，它在月活用戶數(shù)量方面，跟京東還有著很大的差距，但這個差距在隨后的時刻里面逐步縮小。京東在2018年Q3之前用戶增加還保持著緩慢增加，但到了2018年Q3之后，其月度用戶不僅沒增加，還呈現(xiàn)了負增加，其月活用戶數(shù)量相較2018年Q2減少了900多萬。

而同期拼多多則保持著同比70%的增速，并最終于2019年Q2以3.66億的用戶超越京東的3.21億用戶。

從用戶活躍度和用戶增加量兩個層面上來看，拼多多的整體體現(xiàn)均優(yōu)于京東，拼多多完成了首個里程碑含義的趕超。

伴隨著用戶增加的，還有拼多多在一二線城市的進攻，直接危及京東的腹地，特別是拼多多掀起的“百億補助”，為拼多多在一二線拉新促活發(fā)揮了重要作用。而一二線是京東的大本營，在拼多多的“銀彈”攻勢之下，一二線用戶開始紛繁涌入拼多多，由此拉動拼多多的GMV飛速上漲。

如果說前一種趕超，對京東而言影響并不大的話，后一種則對京東算是拉響了警報。隨后，兩者在市值較量中，拼多多完成了第二個“里程碑”含義的趕超。2019年10月24日，拼多多股價大漲12.56%，首次以464億美元的市值超過京東的448億美元市值，躋身國內(nèi)第四大互聯(lián)網(wǎng)公司。

這種狀況在隨后的一個月內(nèi)反復呈現(xiàn)。直到2019年11月15日，京東2019年Q3財報發(fā)布，京東市值微跌，拼多多再次反超京東。

3月初，京東2019年Q4季度及全年財報發(fā)布，京東再次扳回一城。受其財報利好，京東股價再次大漲12.56%，一舉突破632億美金市值，超過拼多多的436億美金。而京東最新的財報也顯現(xiàn)，截止2020年3月31日，京東曩昔12個月活躍用戶達3.874億，環(huán)比增加2500萬人，同比增加24.8%。

進入五月，受電商回暖影響，兩者的股價都呈現(xiàn)了大漲，只不過這一次拼多多奪回了“電商市值老二”的頭銜。

在營收增速上，拼多多一直保持著快于京東的增速，在GMV上拼多多的增加更是驚人，并在上一年完成了GMV規(guī)劃破萬億，呈現(xiàn)了又一個里程碑。盡管這個規(guī)劃只有京東的一半，但京東GMV現(xiàn)已到頂了，而拼多多仍然在高速增加。

從拼多多事務的各方面體現(xiàn)來看，其一直保持著銳意進取的姿態(tài)，直逼京東的大本營。而另一邊被拼多多“圍追堵截”的京東也在調(diào)整對拼多多的戰(zhàn)略，在戰(zhàn)略上轉(zhuǎn)守為攻。

京東轉(zhuǎn)守為攻

早期面對盛氣凌人的拼多多，京東為了鞏固自己的地位，也祭出了“百億補助”的大招，跟進拼多多。從其時的動作來看，京東的動作多是防衛(wèi)型的。而這種防衛(wèi)型對策從作用來看，并不明顯。

不久，京東攜“京東特價版”進入下沉商場，仿制拼多多的紅包下單，免費折扣、共享掙錢等交際玩法，全面對抗極力擴張的拼多多，在成效仍舊不行明顯的狀況下，京東調(diào)整了思路。

2019年下半年，京東聯(lián)合騰訊在微信生態(tài)系統(tǒng)之內(nèi)像素級仿制了一個“京東版拼多多”京喜。京喜不僅徹底繼承了此前的“百億補助”方案，并且徹底“照搬”拼多多的玩法，在微信系統(tǒng)之內(nèi)共享裂變不斷拓客�？梢哉f，京喜的呈現(xiàn)充滿了進攻性，徹底是沖著“拼多多”去的。

從推出作用來看，京喜的體現(xiàn)仍是不錯的。京喜推出之后，的確扭轉(zhuǎn)了京東用戶增加停滯的不利局面。相關數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，2019年京東全年完成了新增用戶5700萬，其間一半來源于四季度，那是京喜上線的時刻點。京喜的推出讓京東跟拼多多在下沉商場直接浴血奮戰(zhàn)，這也標志著京東完成了戰(zhàn)略由防衛(wèi)轉(zhuǎn)為進攻。

不過，京喜完成了用戶增加，但能否像拼多多那樣在下沉商場貢獻GMV，則值得商榷。究竟京喜成立至今，其GMV還一直是個謎。實際上，拼多多與京東在各自拿手的范疇也是各有千秋，互有短長。

各有短長，高下難判

拼多多與京東各有優(yōu)缺，互有短長。從渠道形式上來看，輕資產(chǎn)運作的拼多多，現(xiàn)在更為外界看好，也頗受資本商場的追捧。京東以自營發(fā)家，多年來一直做的是“辛苦賣貨”的生意，贏利微薄，缺乏渠道形式的想象力，這也正是京東的一個“軟肋”。

顯然，在渠道形式VS自營形式的比較中，渠道形式完勝。究竟，連做自營的京東也在提高渠道化水平，以挽救其“增加乏力”的窘境�，F(xiàn)在京東的渠道化雖有了較快進展，但整體上京東自營仍是其主要形式，這種形式上的“缺點”（盈余不足、增加難題等）仍舊會在后續(xù)競賽呈現(xiàn)，不過京東也有自己的優(yōu)勢。

從高價格強勢零售品類、物流功率來看，京東均強于拼多多。家用電器等3C品類一向是京東的強項；在物流方面，京東物流在國內(nèi)的功率也是名聲在外，這些拼多多均不拿手。但拼多多經(jīng)過與國美協(xié)作、與極兔物流協(xié)作補償品類及物流的短板。

從用戶客單價來看，2019年京東的平均客單價在5800元，而拼多多僅有1700元，遠比不上京東的客單價，但拼多多進入一二線城市，兩者的用戶重合度越來越高，這意味著未來兩者的差別會持續(xù)縮小。

從盈余角度來看，京東現(xiàn)已盈余了，但拼多多仍舊虧損。但與此一起，拼多多有著接近70%以上的毛利率，其盈余潛力巨大。

從營收角度來看，2019年京東營收超過5700億，而拼多多僅有301億，相差接近20倍。但京東營收高增速不再，拼多多仍舊高速增加，兩者的成長性不同。

此外，拼多多在打造自己的購物節(jié)（“五五購物節(jié)”）上也在嘗試，盡管現(xiàn)在這次活動是短期活動，難保未來拼多多不會在相應范疇具有自己的一席之地。

整體來看，拼多多與京東之間的角力，京東在當下的實力更強，而拼多多在市值上領先京東。不過，久遠來看，戰(zhàn)局勝負難料。

究竟，一個是電商界冉冉上升的新星，一個是電商行業(yè)內(nèi)實力雄厚的“老兵”，兩者之間你追我趕，難舍難分，兩者曩昔在市值、GMV、用戶、客單價上的競賽還將長期存在。

一起，它們彼此之間也在彼此借鑒，不斷升級競賽，這意味著往后的競賽更加難以預料。