北京時(shí)間2016年6月10日晚，51Talk（無憂英語）在美國紐交所成功上市，融資約7240萬美元，51Talk也由此成為中國在線教育赴美上市第一股。

作為在線教育第一股，51Talk成功上市證實(shí)了一點(diǎn)：通過科技互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，教育這個(gè)傳統(tǒng)的工業(yè)也在發(fā)生革命性變革，結(jié)合線上互聯(lián)網(wǎng)和線下教育資源的新模式得到證實(shí)；未來，在市場化教育工業(yè)圖譜里，傳統(tǒng)出身的新東方、好未來，和純互聯(lián)網(wǎng)出身的51Talk將相互鑒戒和相得益彰。

不外比擬新東方超過60億美元的市值、和好未來40億美元的市值，以發(fā)行價(jià)19美元計(jì)算市值不足5億美元的51Talk還差距太遠(yuǎn)。開盤后，51Talk的股價(jià)在19美元左右徘徊，成交量剛剛突破100萬股，并沒有大受市場追捧。固然談不上是流血上市，但情況談不上圓滿。

融資約7240萬美元，詳細(xì)構(gòu)成是：4560萬美元A類普通股、2000萬美元基石投資、以及投行行駛綠鞋機(jī)制的680萬美元融資。值得留意的是，51Talk的投資方紅杉資本、DCM繼承注資51Talk，與其說是力挺，不如說是51Talk和原投資方被迫向市場表明誠意。

原因相對簡樸：固然營收增速很快，但51Talk本身還處在虧損；在資本市場嚴(yán)寒時(shí)，光有增速并不夠，還需要同時(shí)盈利才能給市場決心信念。尤其是近兩年來，中概股在美股市場整體低迷，51Talk講不了中國故事。

外界不解的是，51Talk在這個(gè)資本寒冬的時(shí)間節(jié)點(diǎn)赴美上市，從募資額度來看也不算高。和一級(jí)市場的一些明星公司（如Uber、Airbnb、滴滴、美團(tuán)大眾點(diǎn)評）動(dòng)輒10億美元的融資額度比擬，51Talk在募資額度上確實(shí)相稱寒酸。

可以確定的是：51Talk的上市不具備市場風(fēng)向標(biāo)的能力，也沒法掀起新一輪中概股赴美上市高潮。在滴滴、美團(tuán)大眾點(diǎn)評未表明上市預(yù)期前，美股市場對新的中概股依然會(huì)缺少期待。實(shí)際上，美國一級(jí)市場的創(chuàng)業(yè)公司，2016年有不少以低于上一輪的估值在融資，同樣的情況也發(fā)生在中國，資本寒冬比大多數(shù)人想的還要嚴(yán)重。

對于51Talk來說，上市后如何在確保營收快速發(fā)展的條件下盡快實(shí)現(xiàn)盈利至關(guān)重要。和上市之前能保持相對寬松的戰(zhàn)略決議計(jì)劃不同，和良多公然市場的公司一樣，上市后51Talk可能會(huì)由于市場的壓力而采取相對短視的舉措。51Talk的創(chuàng)始人黃佳佳和其妻子舒婷共持有24%的股權(quán)，創(chuàng)始人持股太低，上市后，要把治理團(tuán)隊(duì)和投資方緊密團(tuán)結(jié)起來去實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)目標(biāo)，有不小的挑戰(zhàn)。

當(dāng)然，不管從各方面看，市場和輿論應(yīng)該給予51Talk這家公司和其創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)足夠掌聲。盡管路途依然遙遠(yuǎn)，但在線教育的夸姣遠(yuǎn)景，正在越走越近。